波胆足球 - 专业波胆比分推荐平台 实单分享+稳胆计划TCL科技获111家机构调研：t11产线收购后整合顺利二季度完成平稳交接截至三季度末已将产线内部数据、系统与华星整体之间实现完全打通整合进展是超预期的（附调研问答）

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　　TCL科技000100）11月2日发布投资者关系活动记录表，公司于2025年10月31日接受111家机构调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍：

　　一、公司2025年前三季度经营情况介绍前三季度，公司实现营业收入1,359亿元，同比增长10.5%；归属于上市公司股东净利润30.5亿元，同比增长99.8%；实现经营现金流338.4亿元，同比增长53.8%。其中第三季度实现归属于上市公司股东净利润11.6亿元，环比增长33.6%。 （一）半导体显示业务 第三季度，全球面板市场供需关系持续改善，需求回暖，价格止跌，行业整体进入复苏通道。需求侧，多个应用领域实现同步增长：电视品牌为迎接年末促销积极备货，带动大尺寸面板需求回升；笔记本市场受益于国内“以旧换新”补贴政策及国外设备更新需求的推动，面板需求持续向好；全球汽车销量稳步增长，有力支撑车载显示需求。供给侧，产业链坚持按需生产，精准匹配市场需求，维持供需动态平衡，为行业健康可持续发展奠定坚实基础。 前三季度，TCL华星累计实现营业收入780.1亿元，同比增长17.5%；净利润61亿元，同比增长53.5%；归属TCL科技股东净利润39亿元，同比增长41.9%。依托规模与成本效率优势，公司通过优化产品结构、深化业务整合、推动精细化运营，将产业复苏红利转化为高质量经营成果，业绩改善显著，进一步巩固在全球半导体显示产业的竞争优势。 （二）半导体硅片业务 年初至报告期末，公司半导体材料业务坚持“国内领先，全球追赶”战略，实现出货907MSI，实现营业收入42.4亿元，同比增长28.7%。公司是国内规模最大、产品门类最齐全、技术最先进的半导体材料企业，已覆盖国内外重点客户，综合竞争力国内行业领先。公司将持续丰富产品和客户结构，提升市场竞争力和影响力。 （三）新能源光伏业务 上半年，受终端市场抢装影响，光伏行业主产业链价格出现波动；伴随反内卷工作深化，产业链上游价格在7-9月进一步回升，逐步传导至硅片环节，产业盈利有所修复。公司新能源光伏业务积极践行“反内卷”要求，坚持适度一体化和全球化战略，巩固晶体晶片业务的竞争优势，补强电池组件的短板，开拓海外市场，改善盈利能力。年初至报告期末，公司新能源光伏业务实现销售收入160.1亿元，三季度环比改善22%。 （四）其他业务公司 其它业务保持健康增长。

　　问：今年全球经贸摩擦对电视面板需求造成一定影响，如何看待2026年需求？

　　答：今年以来，全球经贸摩擦对产业链备货节奏和下游消费者预期造成明显扰动。近期来看，全球经贸摩擦有所缓和，并且产业链各环节通过完善全球化布局强化了交付能力，这为行业在2026年的有序发展提供良好条件。展望明年，2026年作为体育赛事大年，不论冬奥会还是美加墨世界杯都会拉动电视消费，尤其是大尺寸电视消费。因此预计来看，明年电视面板需求量有望增加1-2%，叠加大尺寸化带动，需求面积有望增长5%以上。

　　答：由于四季度是全球性消费旺季，产业链积极提前备货，因此当前全产业链库存接近正常水平上限，预计在四季度随下游销售去化后，库存逐渐恢复至合理较低水平。公司一直秉持按需生产的经营策略，维护行业供需及库存健康。因此春节是否岁修取决的供需的动态变化，按当前情况，不排除会进行1-2周的岁修。

　　答：t11产线收购后整合顺利，二季度完成平稳交接，截至三季度末已将产线内部数据、系统与华星整体之间实现完全打通，整合进展是超预期的。t11产能规模大，并且具备非常好的客户基础和工艺技术能力，公司也在储备一些更有竞争力的新产品开发项目。t11产线对公司经营业绩的贡献正逐步提升，公司会持续对其展开经营优化工作，通过精细化运营进一步提高效率效益，预计明年可以产生更大的业绩贡献。

　　答：伴随t9产线二期产能爬坡以及产品结构的不断优化，t9产线综合竞争力大幅提高，中小尺寸业务已成为公司显示业务业绩增长的核心引擎。第三季度，公司在IT领域，MNT销量同比增长10%，持续领跑电竞市场，NB销量同比激增63%，增长势头强劲；移动终端领域，LCD手机出货量同比增长28%，市场份额提升4个百分点至14%；平板市场份额13%，同比提升6个百分点，全球排名从第五跃升至第二；车载显示出货面积同比增长47%，市场份额提升3个百分点至11%。t9对公司的业绩贡献稳步增长，未来随产品结构优化和运营效率提高，盈利能力将持续提升。

　　答：公司经营稳健，在看到下游市场成熟的前提下进行产能投资。当前公司显示业务产能规模稳居全球前二，而且产能与产品结构布局不断趋于完善，中小尺寸业务已得到补强。公司一直密切关注新技术以及新兴应用场景的发展，并根据下游需求变化进行合理的资本开支，不断巩固显示业务的竞争力。今年，公司顺应OLED中尺寸市场渗透加速趋势，投资建设t8产线外没有大额的新产线投资计划。

　　答：从折旧金额来看，公司目前大部分8代产线二期等新建产能爬坡转固，2025年折旧较2024年有小幅增加，2025年将是TCL华星折旧的峰值。公司t8产线是全球首条高世代印刷OLED产线，由于技术和工艺原理优势，投资成本较行业内其它高世代OLED产线显著降低，而且其后续的新增折旧也不会改变显示业务整体折旧的下降趋势。2026年开始，TCL华星折旧将呈下降趋势，2026年折旧预计环比2025年减少10亿左右；2027年及以后，折旧的降幅会更大。

　　答：稳健的业绩是进行股东回报的基础。公司显示业务近年来相对竞争力不断提高，营收、利润、经营现金流等经营指标连续三年增长，未来几年我们有信心通过已有产线等新产线的贡献，继续保持业绩的高速增长。此外，公司新能源光伏业务也出现了改善趋势。公司始终秉持回报股东、与股东共享经营成果的原则，自2011年至今，除2022年因业绩波动未进行现金分红，公司在其他年份均实施了现金分红，平均股息支付率约40%。从未来资金使用的方向看，一是会进一步提升部分面板产线的持股比例，增厚公司归母利润；二是资产负债率的管理，适当降低财务成本；三是未来会对分红做出更积极的安排。

　　答：公司在印刷OLED领域已深耕十余年，从实验验证、试产到产业化落地稳步推进，最终取得重大突破。公司G5.5代印刷OLED线年就已实现印刷OLED产品的量产出货，良率稳步提高，品牌客户反馈积极，为高世代t8项目提供了成熟的技术方案、工程经验和人才基础。随着自身能力和市场需求的成熟，公司于近期正式启动了t8项目的投资建设。得益于差异化的技术和工艺，印刷OLED在投资成本、运营成本、显示效果和产品寿命等方面均具备明确的相对竞争优势。此外，在印刷OLED领域，公司拥有全球数量最多、体系最完整的自主知识产权，长期发展更加自主可控。

　　答：当前来看，今年光伏行业的波动较大。从上游的供应链到下游的需求，今年的几个季度都呈现了不同的态势。从四季度向明年看，短期供需的错配以及上下游利益的分配和驱动，会呈现一些阶段性错配关系，但反内卷工作的推动，包括新的技术、高功率、高效率、大尺寸产品推进，整体来看行业是向好发展的。从盈利能力来讲，公司光伏业务内部工作更多聚焦在降本、成本管控、费用管控以及新产品的研发加速上，同时还有内部组织效率、研发效率的提升。这些都是抗击外部波动和风险的举措;